
目前,大部分落后产能已基本被淘汰,联讯证券水泥行业研究报告显示,表面看目前水泥行业整体产能过剩程度大约在4.5亿吨(熟料),占现有全部产能的24%左右。但整体来看,经过大规模关停和并购后,目前水泥市场形势依旧严峻,华北地区是水泥行业亏损的重灾区。郑建辉指出,北方地区产能过剩比较严重,需求也连年下滑,近两年下滑幅度超过20%,一些大企业如金隅冀东等,以及西北地区一些企业业绩都不尽人意。
对于2018年度业绩预减的原因,公司表示,是因为“主营业务方面,公司营业毛利率与去年基本持平;但是由于融资成本增加以及部分在建工程完工、利息支出停止资本化,导致财务费用同比增加1368万元。公司参股公司连云港中韩轮渡有限公司因汇率波动原因,发生汇兑损失为1339万元,影响公司本期投资收益金额669万元。”
怎么判断能不能赔?在业绩造假被发现前买入并在被发现前卖出,不赔;在被发现前买入,被发现后才卖出或继续持有,赔;在被发现后买入,不管卖不卖,不赔。如何赔?参考实际发生的亏损金额,这是基准,不会超过这个标准;扣减市场风险因素所致损失。(市场风险因素没公布详情,市场预计一般是扣减同期创业板指数的跌幅,比如买金亚科技亏了50%,同期创业板跌了20%,那就赔30%)
行业配置建议:短期影响风格的主要是科创板和中报业绩。整体来看,实体经济进入库存周期的末端,这个时候一般是企业主动去库存的时候,业绩一般不会太好。市场风格短期偏成长,理由有三:(1)科创板7月22日开市,关注成长板块估值抬升的机会。(2)由于经济预期下降、贸易环境变差,改革和转型的关注度会更高,成长和改革相关的主题性机会会更为活跃。(3)3月以来,成长最先开始走弱,调整的时间更久。更长期的视角来看,我们认为年内可以看到经济的企稳,所以可以重点关注受经济影响较大的可选消费,作为下半年重点配置方向。
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