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【原油大赛】风险揭示：中粮期货策略交易部邵徽翔投资咨询证号：Z00123621．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。2． 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

不是所有家电都那么抗造2012年，《家用电器安全使用年限细则》由行业标准化管理委员会审批出台，通过这个细则，民众能对各类家电的使用年限有一个较为清晰的概念，知道使用中的家电何时该“退休”了。这份细则中标明了大部分家用电器的使用年限，如彩电8年至10年、电热水器8年、电冰箱12年至16年、电饭煲10年、空调8年至10年、煤气灶8年、洗衣机8年、电吹风4年、个人电脑6年、微波炉10年、电风扇10年、吸尘器8年。当然，这些只是一个使用年限的参考，实际使用中还是要根据产品的情况来判断，不能固执地根据规定来判断家电的质量。

由于前期相关准备工作复杂而漫长，专利诉讼向来是费时又费力，起诉方通领科技就曾在2004年进军美国市场前遭遇专利诉讼阻击，耗时2年花费1.6亿才艰难打赢了官司。很明显，IPO当前公牛集团并没有2年的时间来解决诉讼纠纷，并且此前有包括乔丹体育在内的多家公司曾在IPO排队期间由于出现专利纠纷问题导致上市失败。目前2019年共有4家公司未通过上市核准，其中一家未通过原因包括涉及专利纠纷。

在他看来，未来几日的油价走势还要看是否会出现可触发持仓者形成预期或借机炒作的“焦点事件”。预计下周及之后一段时间，多数“焦点事件”仍指向驱动油价上行。今后一两周内油价还可能反弹。不过，考虑到主力持仓的多头早已处于平仓回吐阶段，即使油价反弹，也仅仅延后了早该来到的下行拐点。该来的阶段性下行还是会来，对风险仍应保持警惕。

货币融资见底回升，但宽信用依然缓慢。目前货币融资增速已经与名义GDP增速匹配，表明后续将进入稳杠杆阶段，融资增速有望回升。目前政策试图推动直接融资和间接融资向小微和民企倾斜，从最新信贷结构看，票据融资成为商业银行响应政策的出口，而票据激增后续能否转化为企业中长贷增长存在不确定性。

行业分析中银保监公布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，部分内容较4月时市场预期的宽松。由于细则落实消除不明朗因素，以免银行收紧融资，影响市场流动性。银保监重申银行要对理财业务实行分类管理，明确区分公募和私募理财产品，并降低公募理财产品销售起点，由目前的5万元人民币降至1万元人民币。该细则要求银行理财产品投资非标资产（非标准化债权类资产）时，须遵守期限匹配，即资产的终止日不得迟于封闭式理财产品的到期日，或开放式理财产品的最近一次开放日。同时，理财产品亦受限额和集中度限制，包括银行理财产品投资非标资产的余额，不得超过理财产品净资产的35%，或银行总资产的4%。在过渡期方面，同样至2020年年底完结，但容许银行发行旧产品对接未到期资产，要控制现存理财产品的整体规模；过渡期结束后，不得再发行或者存续违反规定的理财产品。不过，银行可结合自身实际情况，按照自主有序方式制订理财业务整改计划，这较资管新规于4月底出台时的要求有所放宽。过渡期结束后，对于因特殊原因而难以回表的非标资产，以及未到期的股权类资产，银行可以采取适当安排，有序处理。上述措施意味着当局已不为整改计划定下硬性时间指标。细则有利于细化银行理财监管要求，以免金融机构因缺乏执行细则而收紧融资，影响流动性，具维稳金融市场的目的。新条文较为宽松，细则落实消除不明朗因素，以免银行收紧融资，影响市场流动性。内银股估值已跌至较吸引水位，表现可看高一线。