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与此同时，目前全球66个国家的154家运营商已进行了5G技术演示、测试、试验或者已经获得牌照进行部署和现场试验。而中国也要力争在2020年实现5G的商用部署。除了5G标准验证外，国内外手机芯片巨头也在5G芯片上加快布局。“目前高通、三星、华为国际性芯片巨头已经加紧了对5G关键芯片的布局，高通已经率先推出了骁龙X50，华为则是国内5G芯片的领头羊。”中国信息通信研究院泰尔终端实验室副总工张睿称。

难点之二：扩大进口面临消费支出增速回落。进口商品，尤其是跟居民消费直接相关的商品，还是需要居民消费支出能力的充分配合，才能最终得到消化。2017年以来，进口居民生活消费品金额与城镇居民人均消费性支出的当季同比增速，长达六个季度背离，在历史上从未发生过。从逻辑上讲，只有消费性支出的提高，才能消化更多的进口商品。

【申购建议】司尔特总股本7.18亿股，前十大股东持股比例44.77%。如果假设原有股东20%参与配售，那么剩余6.40亿元供投资者申购。假设网下申购户数为4000户，平均单户申购金额为5亿元，网上申购户数为60万户，平均单户申购金额为100万元，预计中签率在0.025%附近。考虑到公司转债平价高于面值，公司整体经营稳健，建议可以参与一级市场申购，二级市场可以配置。

（三）财务顾问等咨询服务；（四）代客境外理财；（五）银保监会认可适用报告制的其他业务。第一款第（一）项所称的承销政府债券，包括承销外国政府在中国境内发行的债券。外资银行营业性机构应在开办第一款所列业务后5日内向银保监会或所在地银保监会派出机构报告，提交该项业务的展业计划、风险控制制度、操作规程和系统建设等情况的书面材料。

01 估值根据我们的假设，现金流量分析给出的价格范围是每股122-293美元，而目前的价格是160美元。这个模型很大程度上依赖于这样的假设： 到2023年英伟达的年收入将超过200亿美元，到2026年将超过300亿美元，在接下来的6年里，这大约是20% 的复合年增长率。在12% 的折扣率和3% 的终端增长率的不利情况下，英伟达的最低价格为122美元，比目前的价格水平低25% ，5% 的终端增长率和8% 的折扣率的有利条款使得估计价格达到293美元，这意味着比今天的价格增加了80% 。

卞永祖：改革开放40年，四十而不惑，我们对一些问题看得更清楚了，有了更深的理解，准备得也更充足。以前是摸着石头过河，从现在开始讲要搞好顶层设计。从整体上来说，出台一系列措施是更高层次规划的结果，避免出现大的失误。经过40年的长期发展，我国在财政、经济实力、技术乃至经验等方面，确实已经积累了一定的条件，有能力去做更大的决策和开放。比如金融对外开放，40年来，我国金融行业已经取得长足发展，具有初步竞争力，可以跟国外的发达国家面对面竞争了。这一系列组合拳，体现出中国更加自信、坚定走高质量发展之路的决心。